浙商策略：上证背离指数分化 续不雅望、待时机

　　中枢不雅点

　　本周商场举座反弹，上证指数超预期背离上行，不同股指走势分化。磋议后市，以下三点或带来短期扰动：1）上证综指日线MACD顶背离+“3674压力位”相近。2）8月12日好意思国对华24%的关税部分暂停期限到期。3）讲理商场成交量的敛迹。但轮廓现时战略布景、外洋局势、资金水平、风险偏好、汇率趋势、本事结构等要素，商场在中长线上依旧呈“系统性‘慢’牛”神态，若有短线扰动激发可不雅回调可增配。建树方面，咱们提倡保捏现时捏仓不动，短线不激进，恭候中线建树契机到来；行业建树方面，络续收受“1+1+X”平衡建树（大金融中银行、券商+军工/计划机/传媒/电子/电新等科技成长），同期讲理地产补涨的可能性；此外，注重积极挖掘年线上方低位个股，作念好板块内“上下切”操作。

　　践诺摘录

　　1、本周（2025-08-04至2025-08-08）行情粗略

　　（1）主要指数：大盘普涨但股指分化，上证强势并现背离。（2）板块不雅察：无数板块“普涨”，医药行业压力清晰。（3）商场热诚：沪深成交环比下降，股指期货合约大多贴水。（4）资金流向：融资余额毁坏2万亿元，证券ETF净流入最多。（5）量化“黑科技”：创业板指数估值分位数较低，着落能量模子处于平淡水平。

　　2、本周行情归因

　　（1）OpenAI精致发布GPT-5。（2）好意思国7月非农服务数据低于预期。（3）特朗普政府筹备对印度商品加征25%关税。（4）财政部与税务总局发文还原征收国债等利息收入升值税。

　　3、下周行情磋议

　　跟着上证指数毁坏前高3636，商场短线的强势姿态一望广袤，期货投资但同期也有三个问题值得讲理：一是上证在日线MACD背离景色下相近2024年10月8日的阶段高点3674点，本事上的压力不问可知；二是8月12日好意思方平等关税24%部分暂停期限到期，是否展期、是否会有新变化仍有不细则性；三是天然近期商场反弹强势，可是来回量有所拖拉。以上问题，皆可能会对短期走势带来扰动。天然，轮廓现时战略布景、外洋局势、资金水平、风险偏好、汇率趋势、本事结构等要素来看，商场在中长线上依旧呈现“系统性‘慢’牛”的神态，若有短线扰动激发可不雅回调（举例回调到60日均线），反而不错视为好的建树契机。

　　建树方面，基于“短线稍有不细则性，中永恒依旧高度看好”的判断，咱们提倡：保捏现时捏仓不动，短线不激进，恭候中线建树契机到来；行业建树方面，络续收受“1+1+X”平衡建树（大金融中银行、券商+军工/计划机/传媒/电子/电新等科技成长），同期加多对前期过期板块地产的讲理度；此外，注重积极挖掘年线上方低位个股，作念好板块内“上下切”操作。

　　4、风险请示

　　国内经济开拓不足预期；大师地缘政事存在不细则性。

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