华金策略：慢牛延续 成长立场不变
大盘成长立场占优主要受基本面偏强、流动性宽松、计策和外部事件积极等身分运转。（1）基本面偏强是运转大盘成长占优的中枢身分：大盘成长占优技能，制造业PMI、社零增速、工业企业盈利增速、大盘成长指数的盈利增速等大多上行或处于高位，基本面处于偏强或回升趋势中。（2）流动性宽松亦然运转大盘成长占优的中枢身分。一是大盘成长占优技能央行多降准或降息。二是大盘成长占优技能机构资金多流入。（3）计策和外部事件偏积极亦然运转大盘成长占优的蹙迫身分。
科技成长基本同步于中小盘成长且大王人更占优，基本面和计策偏强是运转中小盘成长跑赢科技成长的中枢身分。（1）科技成长和中小盘成长立场基本同步，且科技成长大王人更占优。（2）计策和产业趋势上行、流动性宽松等是运转科技成长和中小盘成长同步占优的主要身分。一是计策或成长行业产业趋势上行是运转科技成长和中小盘成长同步占优的中枢身分。二是流动性宽松亦然运转科技成长和中小盘成长同步占优的蹙迫身分。（3）基本面和计策偏强是运转中小盘成长跑赢科技成长的中枢身分。一是基本面和计策偏强可能导致中小盘成长相对科技成长占优。二是经济基本面预期偏弱和科技支捏计策偏强等可能导致科技成长相对中小盘成长占优。
现时来看，大盘成长和中小盘成短长久相对大盘均可能占优。（1）短期大盘成长可能相对占优。一是短期经济和盈利处于诞生趋势中。二是短期流动性防守宽松：领先，表里流动性防守宽松；其次，外资流入和新发基金短期较着回升，后续跟着基本面预期的捏续改善，机构资金流入A股可能络续飞腾。三是短期计策和外部事件偏积极。（2）短期计策和科技产业趋势上行、流动性宽松，科技成长和中小盘成长可能同步占优。一是短期支捏科技的计策和产业趋势捏续上行：短期机器东谈主产业大会等科技产业催化短期抑遏领会。二是如前所述，短期流动性防守宽松。
A股短期延续慢牛趋势，可能络续轰动偏强。（1）经济和盈利短期延续诞生趋势。一是经济延续诞生趋势。二是中报走漏来看，全A盈利增速络续回升。（2）流动性短期防守宽松。一是宏不雅流动性短期防守宽松。二是股市资金短期可能加快流入：领先，金宝配资二季度外资捏仓边界较着飞腾，后续外资流入A股可能进一步飞腾；其次，跟着基本面捏续改善和流动性较为充裕，新发基金边界可能进一步回升；终末，现时两融余额已碎裂两万亿，后续融资可能进一步飞腾。（3）短期风险偏好可能防守偏强。一是商场心扉处于中性偏高水平；二是稳增长计策络续复旧风险偏好。
行业设立：短期络续逢低设立科技成长和周期。（1）短期科技成长和中枢钞票可能相对占优。一是复盘历史，新成立偏股型基金份额快速上行时，高景气的行业相对占优。二是复盘历史，陆股通买入额快速上行时，中枢钞票进展相对偏强。三是现时来看，科技成长和中枢钞票可能相对占优。（2）现时成长中的电新、传媒、汽车、估计机，蓝筹中的农林牧渔、非银行金融、食物饮料等估值性价相比高。（3）短期冷漠络续逢低设立：一是计策和产业趋势进取的机器东谈主、电子（半导体、突然电子）、估计机（AI诓骗）、传媒（AI诓骗）、通讯（算力）、军工、改换药等；二是受益于反内卷计策和预期可能改善的电新、有色金属、快递、化工等行业。
风险提醒：历史教诲改日不一定适用，计策超预期变化，经济诞生不足预期。