东吴证券：赐与诺泰生物买入评级
东吴证券股份有限公司朱国广，张坤近期对诺泰生物进行磋议并发布了磋议讲明《深度布局多肽领域，借GLP-1波浪迎来收成期》，本讲明对诺泰生物给出买入评级，现时股价为60.41元。
诺泰生物(688076) 投资重点 GLP-1药物销售研发高景气，鼓吹产业链扩容：臃肿患者东说念主数快速增长，我国2020年臃肿东说念主数2.2亿东说念主，减肥药需求茂盛。以司好意思格鲁肽和替尔泊肽为代表的GLP-1多肽类减肥药物销售、研生气热，带动大齐企业建设研发管线。另一方面，多款专利行将到期的重磅多肽药物为多肽仿制药企提供机遇，同期带动原料药需求激增，全产业链高景气。干系词多肽类药物合成复杂、领域化分娩壁垒高，因此研发实力强、具备先发上风的原料药和CDMO企业将受益。 公司深耕多肽领域多年，具备先发上风：1）公司多肽类居品的国内审评证据超过：适度2024年7月，我国仅有5家企业注册审评司好意思格鲁肽/利拉鲁肽，公司为五家之一，流程超过；2）具备大领域分娩才气：公司是惟逐一家大袋包装规格的企业，已实现超10公斤的单批产量，居品纯度高且资本低，突显本领超过上风；3）新建饱和多肽产能：公司展望2024年底至2025一季度601、602车间开拓完成，2025年底多肽原料药产能将达数吨级，据咱们测算对应收入40亿元以上；4）公司多肽类居品管线丰富：涵盖稠密多肽类有名品种，并向下流制剂和新药研发蔓延，开发GLP-1单靶点、多靶点的降糖减肥药；5）在手订单催化事迹开释：借助多肽原料药销往好意思国、欧洲、印度、中东等外洋市集教会，已签署多个司好意思格鲁肽打针剂、口服剂、GLP-1立异药等原料药和CDMO的面容，公司有望高效完成相助面容并终了收益。 自主聘请+定制职业双轮启动，相识事迹基本盘：1）公司领有丰富的小分子化药管线，期货投资奥好意思沙坦酯氨氯地平片“赤脚”插足第九批集采，展望2024年集采落地后成为公司事迹增长点；2）寡核苷酸市集发展赶快，展望2024年大家市集达86亿好意思元。公司超过建成寡核苷酸研发平台，子公司诺泰诺和GMP中试产线告成投产。作陪小核酸药物不绝上市，有望成为公司第二增长弧线；3）CDMO面容职业大家药企，涵盖立异药研发到买卖化各阶段，新增加项多肽类CDMO订单在手，保险事迹基本盘。 盈利预测与投资评级：咱们展望公司2024-2026年总营收分手为16.4/23.3/30.8亿元，同比增速分手为58%/42%/32%；归母净利润分手为4.3/5.6/7.1亿元，同比增速分手164%/29%/27%。2024-2026年P/E估值分手为29/23/18X；基于公司1）多肽原料药赶快放量，新建产能行将投产；2）原料药制剂一体化发展，业务向下流蔓延，赤脚品种奥好意思沙坦酯氨氯地平片中标集采有望孝敬事迹增量；3）积极发展CDMO业务，具备多肽与寡核苷酸研发平台上风；初次遮盖，赐与“买入”评级。 风险领导：竞争阵势恶化风险，下流需求不足预期风险，地缘政事风险，产能爬坡不足预期风险。
本站数据中心笔据近三年发布的研报数据诡计，广发证券罗佳荣磋议员团队对该股磋议较为深切，近三年预测准确度均值为79.05%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.81亿，笔据现价换算的预测PE为33.31。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增抓评级3家；夙昔90天内机构盘算推算均价为80.43。
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